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Cet ouvrage de synthèse, signé de deux des meilleurs spécialistes, explore la position dominante du dollar dans le système monétaire international. Comment se manifeste concrètement cette position en comparaison avec les autres grandes monnaies ? Quels en sont les causes et les enjeux pour l'économie mondiale ? Les auteurs répondent à ces questions de manière didactique et rigoureuse, en analysant le fonctionnement des marchés financiers ainsi que l'organisation du système monétaire international.
En émettant la monnaie internationale dominante, les Etats-Unis disposent d'un "privilège exorbitant", dénoncé dans les années 1960 par le ministre des Finances du général de Gaulle. A l'époque en effet, toutes les monnaies devaient fixer leur taux de change par rapport au dollar, ce qui était une lourde contrainte. Malgré le passage aux changes flottants, ce "privilège exorbitant" des Etats-Unis demeure intact aujourd'hui encore.
Dans le système actuel, aucune réglementation n'oblige les acteurs financiers, les gouvernements ou les banques centrales à utiliser le dollar dans leurs transactions internationales ; pourtant, 86% des transactions sur le marché des changes ont toujours le billet vert comme contrepartie. Les auteurs expliquent ce paradoxe par des effets de réseaux qui confortent les positions dominantes installées, le fait que les monnaies des pays émergents, comme le renminbi chinois, ne soient pas entièrement accessibles pour les non-résidents ainsi que la fragmentation des marchés financiers en euros.
L'analyse se fonde sur une vision historique des processus qui mènent à la formation de monnaies internationales, ainsi que sur les statistiques récentes en matière d'utilisation des monnaies. Ce "Repères" donne également quelques pistes possibles pour l'avenir du système monétaire international qui confèrent aux pays émergents une place plus importante, davantage en phase avec leur poids dans l'économie mondiale.
