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La supposée révolution thermidorienne a usé son charme, son prestige, comme on disait alors ; Babeuf a parcouru un long chemin intérieur. Il a vu à l'oeuvre les "libérateurs de la tyrannie" et il sait à présent qu'il n'avait pas compris ce qui se mettait en place : "Quand j'ai, un des premiers, tonné avec véhémence pour faire crouler l'échafaudage monstrueux du système de Robespierre, j'étois loin de prévoir que je concourois à fonder un édifice, qui, dans une construction toute opposée, ne seroit pas moins funeste au Peuple" (Le Tribun du Peuple, n°28).
Il va jusqu'à écrire, dans le n°34 : "Osons dire que la révolution, malgré tous les obstacles, a avancé jusqu'au 9 Thermidor, et qu'elle a reculé depuis". L'édifice est celui d'une usurpation de l'autorité constituante, et d'un déni, opposé par le "million doré", c'est-à-dire les accapareurs, ceux qu'on nomme alors capitalistes, ainsi que les négociants, des richesses qui sont à tous : "Le 9 Thermidor ne seroit point arrivé ; tous les crimes nationicides, commis à la suite de cette journée infâme, tous les maux qui en découlèrent, auroient été prévenus ; l'immoralité barbare et meurtrière eût été frappée dans tous ses germes ; toutes ces fortunes colossales, fruit d'un perpétuel brigandage, d'un impôt constamment levé sur tous les bras travaillans, auroient été démolies et renversées par une juste distribution sur le peuple entier" (n°38).
