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Après un cycle de baisse et de stagnation, l'or pourrait recouvrer un peu de lustre. La balance des éléments favorables et défavorables analysés dans les perspectives du marché de l'or pointe vers une amélioration du marché à moyen terme. L'impact des facteurs négatifs, par exemple la récente liquidation de centaines de tonnes par l'Asie du Sud-Est ou les ventes à découvert des fonds spéculatifs, a largement été compensé, entre autres par l'expansion de la demande en Inde et aux Etats-Unis.
L'épée de Damoclès, la mise sur le marché des stocks de banques centrales occidentales, est moins menaçante. Leurs stocks ont baissé de plus d'un tiers depuis la fin des années soixante-dix - d'environ quinze mille tonnes à moins de dix mille tonnes (y compris leurs cessions à la Banque centrale européenne) - et le réajustement de leurs avoirs or avant l'entrée en vigueur de l'Euro - principalement le cas de ces deux grands détenteurs la Hollande et la Belgique - semble terminé.
Surtout, de telles ventes, en pesant sur le prix et en épongeant des liquidités, renforceraient le climat de déflation, une crainte qui hante bien des économies nationales.
Le livre Perspectives du marché de l'or suggère qu'il y a probablement plus à gagner en misant sur une modeste revalorisation que sur une baisse du métal jaune ; il suggère un modus operandi tant pour un investissement aurifère direct qu'indirect.
